Krypto burzy sa bleskovo rozširujú do sveta tradičných financií, ponúkajúc perpetuálne futures kontrakty (perps) naviazané na akcie, indexy a komodity. Objem obchodovania s nimi v prvých piatich mesiacoch roka 2026 prudko vzrástol na 1,32 bilióna dolárov. Tieto perpetuálne kontrakty prepojené s akciami umožňujú obchodníkom získať 24/7 prístup k cenovej expozícii aktív ako S&P 500 bez toho, aby vlastnili podkladové akcie alebo požívali ochranu akcionárov. Táto možnosť láka inštitúcie hľadajúce nižšie trenie a retailových investorov túžiacich po prístupe. Hlavné platformy ako Coinbase a Binance budujú modely „všetko v jednej burze“, ktoré kombinujú krypto, akcie a deriváty na jednom účte, vrátane využívania tokenizovaných akciových pozícií ako kolaterálu, aj keď veľké fondy zostávajú opatrné voči decentralizovaným platformám.
Asi pred dvoma rokmi začal Wall Street prinášať krypto do tradičných financií (TradFi) prostredníctvom ETF fondov, úschovy, fondov a iných regulovaných produktov. Krypto burzy sa teraz uberajú opačným smerom – prinášajú akcie, indexy a komodity na svoje platformy prostredníctvom perpetuálnych futures alebo PERPS.
Krypto burzy spracovali v prvých piatich mesiacoch roka 2026 perpetuálne futures kontrakty naviazané na tradičné aktíva v objeme 1,32 bilióna dolárov, čo je oproti 104,21 miliardy dolárov za celý rok 2025 masívny nárast, uvádza CoinGecko. Mesačný objem vzrástol z 230 miliónov dolárov v januári 2025 na 347,17 miliardy dolárov v máji 2026.
Spoločnosť Bitget uviedla, že tento rast zmenil štruktúru jej podnikania. „Pred rokom sme nemali ani jeden produkt s perpetuálnymi akciovými kontraktmi; 100 % nášho objemu pochádzalo z krypta,“ povedala Gracy Chen, generálna riaditeľka Bitgetu, v rozhovore pre CoinDesk. „O rok neskôr už máme približne 28 % z celkového objemu obchodovania z akciového biznisu, a to sú predovšetkým akciové perpetuálne kontrakty.“
Shunyet Jan, výkonný riaditeľ dohliadajúci na štruktúru obchodného trhu v Binance, uviedol, že tradičné burzy teraz preberajú produkty a obchodné hodiny, ktoré prvýkrát používali krypto platformy. „Inovácia perps začala v krypto svete,“ povedal Jan. „Ale potom by sa mohla presunúť aj do TradFi.“
Tento posun nazvali niektorí manažéri trhu „reverzným mostom“. Namiesto toho, aby tradičné financie poskytovali prístup ku kryptu, krypto burzy teraz ponúkajú prístup na trhy Wall Streetu.
Vo väčšine prípadov sa samotné akcie nepresúvajú na krypto burzy. Akciové perpetuálne kontrakty sú kontrakty viazané na ceny akcií. Vo všeobecnosti neposkytujú vlastníctvo, hlasovacie práva ani ochranu, ktorá prichádza s nákupom akcií prostredníctvom regulovaného brokera. Krypto burzy však nachádzajú dopyt po kontraktoch, ktoré poskytujú expozíciu voči týmto cenám 24 hodín denne, 7 dní v týždni, bez potreby vlastniť skutočné akcie.
Jedným príkladom tohto javu bolo, keď spoločnosť S&P Dow Jones Indices udelila licenciu na svoj benchmark S&P 500 platforme Trade XYZ, ktorá funguje natívne na blockchaine Hyperliquid. Partnerstvo viedlo k prvému oficiálne schválenému onchain perpetuálnemu futures kontraktu na S&P 500, ktorý umožňuje neamerickým jednotlivcom nakupovať a predávať americký akciový benchmark nepretržite 24/7.
Kryptomenové obchodné platformy kótovali medzi januárom 2025 a májom 2026 približne 360 tradičných finančných aktív (TradFi) naprieč spotovým a perpetuálnym trhom, uvádza správa CoinGecko. Platformy zahrnuté v správe mali v priemere približne 75 kótovaní perpetuálnych kontraktov na tradičné aktíva, v porovnaní s iba 37 spotovými kótovaniami.
Na rozdiel od tradičných futures nemajú perpetuálne kontrakty na to, či cena aktíva stúpne alebo klesne, dátum vypršania platnosti. Platby medzi obchodníkmi, známe ako sadzby financovania (funding rates), pomáhajú udržiavať perp kontrakt blízko ceny aktíva, ktoré sleduje.
Za záverečným zvonom
Pre medzinárodné obchodné oddelenia presahuje problém s prevádzkovými hodinami tradičných akciových búrz otváracie hodiny. Inštitúcie už majú prístup k maklérskym spoločnostiam a mimoburzovým obchodným oddeleniam, uviedol Augie Ilag, investor z CMT Digital. Pre tieto firmy je príťažlivosť perpetuálnych kontraktov v schopnosti upraviť alebo zaistiť pozíciu bez čakania na otvorenie amerického trhu.
„Pre inštitúcie to v skutočnosti nie je o prístupe,“ povedal Ilag. „Už majú maklérske spoločnosti a OTC oddelenia; problémom je trenie.“
Retailoví investori mimo Spojených štátov môžu mať iný dôvod na používanie týchto produktov. Ilag uviedol, že investori na trhoch dominovaných malým počtom lokálnych akcií nemusia mať jednoduchý spôsob, ako kúpiť akcie Tesly alebo získať expozíciu voči S&P 500.
„Takže pre inštitúcie ide o trenie a pre retailových investorov o skutočný prístup,“ povedal a dodal, že nevidel údaje, ktoré by ukazovali rozdelenie obchodovania medzi týmito dvoma skupinami.
Akciové perpetuálne kontrakty zostávajú malé v porovnaní s tradičnými akciami, ukazuje správa Coingecko, pričom dodáva, že objem tokenizovaných akciových perp predstavoval menej ako 1 % obchodovania na podkladových akciových trhoch, napriek tomu, že vzrástol z 831 miliónov dolárov v júli 2025 na 34 miliárd dolárov v máji 2026.
Všetko pod jedným prihlásením
Nepretržité obchodovanie je len jednou časťou plánov, ktoré majú burzy s tradičnými aktívami. Coinbase a Binance chcú, aby zákazníci obchodovali s kryptom, akciami a inými produktmi prostredníctvom jedného účtu, modelu, ktorý obe označili ako „burzu všetkého“ alebo finančnú super aplikáciu.
Coinbase sa pripravuje ponúkať britským zákazníkom akcie a deriváty popri kryptomenách po získaní povolenia na investičné služby od Financial Conduct Authority (FCA) podľa pravidiel založených na smernici o trhoch s finančnými nástrojmi (MiFID). Toto povolenie umožňuje Coinbase ponúkať tradičné akcie retailovým zákazníkom a perpetuálne kontrakty na krypto, akcie a komodity oprávneným inštitucionálnym a pokročilým obchodníkom, uviedla spoločnosť.
„Perpetuálne futures sú kľúčovým zameraním toho, čo sa Coinbase snaží priniesť na trh,“ povedal Keith Grose, generálny riaditeľ Coinbase pre Spojené kráľovstvo, v rozhovore pre CoinDesk. „Naozaj sa zameriavame na to, aby sme boli ‚burzou všetkého‘.“
Grose uviedol, že dlhodobým plánom je spojiť spotové krypto, perpetuálne futures, tradičné akcie a nakoniec tokenizované verzie iných aktív na jedno miesto. To by zákazníkom umožnilo používať pozície naprieč rôznymi trhmi ako kolaterál alebo si požičiavať peniaze proti svojim akciám.
Použitie akcií ako kolaterálu
Binance testuje ďalšiu časť modelu tým, že umožňuje niektorým klientom s vysokým čistým imaním používať tokenizované akciové pozície ako kolaterál pre iné obchody.
„Uvedomujeme si, že môžete mať akcie spoločností Nvidia alebo SpaceX, ich tokenizovanú verziu,“ povedal Jan. „Môžete mať tokenizované akcie na našej burze a my ich použijeme ako kolaterál na obchodovanie s niečím iným. Mohol by to byť kryptomenový derivát.“
Jan uviedol, že Binance rozšírila systém, ktorý už zákazníkom umožňoval používať krypto ako kolaterál, aj na tradičné aktíva. „Skopírovali sme tiež to, čo americký trh dosiahol za viac ako 40 rokov, za dva týždne,“ povedal Jan. „Ale teraz sa to rozšírilo na aktíva TradFi.“
Veľké fondy zatiaľ neumiestňujú veľké dlhodobé riziko na decentralizované burzy. Ilag uviedol, že fondy by potrebovali jasné pravidlá pre úschovu a zúčtovanie, ochranu porovnateľnú s centrálnym zúčtovaním a služby úschovy určené pre inštitucionálnych investorov.
„To bude trvať roky,“ povedal Ilag. „V blízkej budúcnosti som skeptický voči prílevu kapitálu do decentralizovaných platforiem.“ Očakáva, že licencované centralizované burzy, ktoré sa zúčtujú prostredníctvom krypto systémov, prilákajú v blízkej budúcnosti viac inštitucionálnych obchodov. Hacky a obavy o bezpečnosť smart kontraktov zostávajú pre decentralizované platformy prekážkami, dodal.
„Väčšina ľudí nechce ideológiu decentralizácie, ale silný produkt, ako je perp na tradičnom indexe, s licenciou a zárukami,“ povedal Ilag.
Krypto burzy stále potrebujú referenčné dáta, licencie, banky, depozitárov a tvorcov trhu, aby mohli ponúkať tradičné produkty. „Aktíva sú dôvodom, prečo ľudia prichádzajú, pretože každý chce expozíciu,“ povedal Ilag. „Trvalou výhodou je to, čo to robí so štruktúrou trhu.“
Pôvodný zdroj: CoinDesk
