Krypto startupy získali v prvej polovici roka 2026 neuveriteľných 11,2 miliardy dolárov. Znepokojujúci je fakt, že všetky zverejnené investície smerovali výhradne do regulovaných, povolenkových podnikov, a nie do bezpovolenkových projektov, ktoré kedysi definovali toto odvetvie. Najviac kapitálu prilákali platobné systémy a stablecoiny, predikčné trhy a krypto burzy a obchodné platformy. Väčšina týchto financií pochádzala od gigantov z Wall Street a globálnych finančných inštitúcií, ktoré uprednostňujú licencované a súladné projekty.
Investori a zakladatelia čoraz viac vnímajú regulačné licencie ako vzácne, obhájiteľné aktíva, ktoré poskytujú konkurenčnú výhodu, aj keď retailoví používatelia naďalej obchodujú prevažne na nelicencovaných alebo alternatívnych platformách mimo hlavných investičných tokov. V prvých šiestich mesiacoch roka 2026 získal krypto priemysel 11,2 miliardy dolárov. Ani jeden dolár z toho nesmeroval do bezpovolenkových, neriadených experimentov, na ktorých mali byť digitálne aktíva pôvodne postavené.
„V srdci krypta sa skrýva irónia a stačili na to dáta o investíciách vo výške 11,2 miliardy dolárov, aby sa stala očividnou,“ uviedla kryptoprávnička Irina Heaver z Dubaja, zakladateľka NeosLegal. „Odvetvie sa zrodilo s jediným prísľubom: bezpovolenkové. Peniaze a trhy, ktoré nepodliehajú žiadnemu strážcovi brány.“ Heaver a jej tím zhromaždili údaje, ktoré, ako sama poznamenala, naznačujú, že „éra bezpovolenkových kryptomien sa skončila.“ NeosLegal sledovala každé zverejnené kolo financovania kryptomien medzi januárom a júnom 2026. Uskutočnilo sa celkovo 377 finančných kôl, povedala Heaver prostredníctvom Telegramu. Tri najvyššie sektory podľa získaného kapitálu boli platobné systémy a stablecoiny s 3,7 miliardami dolárov, predikčné trhy s 2 miliardami dolárov a krypto burzy a obchodné platformy s 1,7 miliardami dolárov. Všetky tri si vyžadujú regulačné schválenie na prevádzku, dodala. „Peniaze prestali naháňať bezpovolenkové projekty,“ povedala Heaver. „Teraz naháňajú regulované podniky.“
Predikčné trhy na čele
Predikčné trhy tento trend len potvrdili. Spoločnosť Kalshi získala v máji 1 miliardu dolárov v kole, do ktorého sa zapojili okrem iných aj Sequoia Capital, Morgan Stanley, Ark Invest a Andreessen Horowitz (a16z). Polymarket získal 600 miliónov dolárov od Intercontinental Exchange (ICE), spoločnosti, ktorá vlastní Newyorskú burzu cenných papierov (NYSE). Predikčné trhy priťahovali kapitál každý mesiac v prvej polovici roka 2026 – celkovo 34 kôl za šesť mesiacov, dodala. „A potom sa pozrite, čie mená sú na šekoch, a príbeh sa vyostruje,“ navrhla Heaver. BlackRock, Apollo, HSBC, BNP Paribas, Citadel, Goldman Sachs a Nasdaq investovali do regulovaných krypto spoločností, poznamenala. Mastercard zaplatil 1,8 miliardy dolárov za úplné získanie spoločnosti BVNK, ktorá sa zaoberá platbami stablecoinov. Suverénny fond Abú Zabí, ADIA, podporil 355 miliónovú inštitucionálnu blockchainovú investíciu do Canton Network spolu s a16z, Apollo a HSBC, uviedla.
Rob Hadick, generálny partner v spoločnosti Dragonfly, ktorá sama investovala do Rainu (ten v danom období získal 250 miliónov dolárov), to formuloval skôr z hľadiska smerovania než regulácie. „Ak sa pozriete na to, kam v kryptosvete prúdia peniaze, smerujú k budúcnosti financií a trhov,“ povedal Hadick v konverzácii na Telegrame. Vysvetlil, že Polymarket buduje skutočné určovanie cien pre svetové udalosti a Rain poháňa mainstreamové prijatie stablecoinov viazaných na dolár. „Odvetvie dozrelo a investičné prostredie to odráža.“
Hodnota súladu s predpismi
Vineet Budki, riadiaci partner v spoločnosti Sigma Capital, sa do mechanizmov ponoril podrobnejšie. „Licencovanie sa z poznámky pod čiarou posunulo na hlavnú položku v tom, ako hodnotíme biznis,“ povedal tiež prostredníctvom Telegramu. „Kód je možné forknúť cez víkend; licencia VARA alebo MiCA pas trvá kdekoľvek od 18 do 24 mesiacov a milióny dolárov, kým sa projekt dostane na trh a spracuje jednu transakciu. Už neplatíme za produkt: platíme za roky, ktoré stratí ďalší konkurent v snahe dobehnúť nás.“
Budki však nesúhlasil s jedným výkladom údajov. „Toto nie je obchod s reguláciou, je to obchod s príjmami,“ povedal. „Regulácia je jednoducho vstupenka.“
Gracy Chen, CEO Bitgetu, ponúkla najjasnejší protipól. Inštitucionálny kapitál naháňal licencie, povedala, ale to rozpráva len polovicu príbehu. „Čo dáta o financovaní nemôžu ukázať, je, kde sú používatelia,“ povedala Chen prostredníctvom Telegramu. „Na našich vlastných tokenizovaných akciách pochádza 95 % objemu od jednotlivcov obchodujúcich za pár stoviek dolárov naraz, 24/7, prevažne mimo platforiem, ktoré získali peniaze. Inštitucionálny kapitál a retailový dopyt sa pohybujú na rôznych miestach.“
Heaver vysvetlila, že jej metodika výskumu počítala nezverejnené kolá ako nulové, takže celkový súčet 11,2 miliardy dolárov podhodnocuje skutočnú aktivitu. Šesť mesiacov je tiež len krátky prehľad, povedala, a Budki súhlasil. „Jeden polrok je momentka,“ povedal. „Tri po sebe idúce polroky sú už štruktúra trhu.“
Pre zakladateľov, ktorí stále uvažujú o licencovaní ako o nákladoch na dodržiavanie predpisov, má Heaver niekoľko slov, ktoré by sa podľa nej mali brať vážne. „Víťazný krok už nie je ‚bezpovolenkový‘,“ povedala. „Je to ‚licencovaný, v správnej jurisdikcii‘. Váš regulovaný status nie je náklad na dodržiavanie predpisov. Je to konkurenčná výhoda a čoraz viac je to aktívum, ktoré trh skutočne kupuje.“
Pôvodný zdroj: CoinDesk
